20__年化工行业分析报告
矿业2010-12-3111:02:36阅读32评论0字号：大中小订阅
一、20__年行业占国民经济比重略有下滑，在支持下快速复苏
总体看来，自20__年以来，化工行业的产值在我国GDP中所占的比重呈稳步上升趋势。20__年在金融危机的影响下，化工行业产值占GDP比重仍呈上升趋势，主要由于前三季度行业受影响较小。
至20__年，危机真正波及实体经济，整体需求下降，作为支柱产业的化工行业较之民生直接消费的行业来说受影响较大，行业占GDP比重略有下降。但随着金融危机的远去，下游需求的逐步复苏。新材料对汽油能源等的替代，相信为来1~3年化工行业在国民经济中的地位会进一步提高。
近年来化工行业产值占GDP比重情况
单位：亿元、%
但应该看到的是，经济危机的影响只是暂时的。化工行业是国民经济中的基础性行业，特别是我国正处于工业化阶段，未来对化工产品的需求仍将保持较高速的增长，化工行业在国民经济中的地位也将会不断提高。
20__年金融危机使得全球经济疲软，世界主要经济体受到巨大冲击，化工行业步入低谷，后又在国家宽松货币及积极财政刺激下快速复苏。在在4万亿投资计划的带动下，固定资产投资出现了非同寻常的快速增长，化工行业成为绝对的受益者，各子行业也扭亏为盈，利润逐渐恢复。
另外，从20__年第三季度的数据来看，化工行业营收同比增速降幅进一步收窄至-11%，而一季度同比增速降幅最大，为-29%。从利润水平变动情况来看，化工行业的利润总额大幅上涨，三季度利润总额同比增速已达102%，同时各项刺激的消费将在20__年得以延续，进一步刺激整个消费支出的增长，化工行业在良好的消费环境中继续前行，化工行业已经进入新一轮的景气周期。
但细观各子行业复苏进程，发现各化工子行业表现出复苏进程不一，复苏程度不均的特点。其中，橡胶、塑料、化学新材料反弹力度较大，而化学肥料、农药复苏力度较缓。通过比较分析化工及基础化学原料、肥料制造业、化学农药、涂料油墨颜料、合成纤维单造及橡胶制造业等子行业月度产值同比变化情况，可以发现各子行业表现出不同的复苏时点。行业复苏快慢及复苏程度是由其在整个化工行业链条中的位臵以及其下业景气程度决定的。下游需求冷暖不均：在国家4万亿投资，家电下乡，汽车房产购臵优惠等刺激推动以及庞大的纺织服装等居民内需的拉动下，化工行业工业增加值同比增长明显，单月工业增加值同比增速不断创新高，11月份石化化工行业单月工业增加值同比增长达到28.4%，而其中的化学工业的增加值单月同比增长更是达到39.5%，但11月的累计同比增长仍为-3.0%，落后于全国工业累计同比增长10.4个百分点。而且石化化工行业整体产值的单月同比增速在11月实现了对整体工业增速的反超，而化学工业子行业单月产值同比增速自8月份之后就高于整体工业，并且二者之间的差值正在扩大，显示了化工甚至石化化工全行业复苏势头。
二、行业外部经济环境好转但下游消费能力略有下降20__年，我国GDP为335352.9亿元，累计增速为8.7%，实现了今年“保八”的目标，虽然增速较20__年末下降0.9个百分点，但是相比09年上半年，增速回升了1.6个百分点，显示出在国家宏观调整下，国家整体经济已经从世界性金融危机中开始复苏。2005-20__年我国GDP及累计增速情况单位：亿元、%
从季度变化趋势上看，20__年一季度到第二季度GDP增速有小幅上升。GDP在经历20__年13个百分点以上的高速增长之后，从20__年开始出现回落，受金融危机影响，20__年第三季度开始首次跌入10%以下，到20__年第一季度一直处于下滑趋势。在经过国家一系列宏观调整之下，GDP从09年二季度开始直线上升，在20__年末达到8.7个百分点，实现了“保八”的预期目标。资料来源：国家统计局
2005-20__年我国GDP季度累计增速情况
20__年，上半年我国居民消费价格指数一直处于比较平稳的趋势，从一季度末的99.4到二季度的98.9，下降幅度很小，下半年以来，CPI也一直稳定在上半年水平，反映出我国宏观手段适当，经济整体形势没有太大的波动。
从近几年情况看，自20__年第一季度开始到20__年12月份，我国CPI指数一直处于上升趋势，最高值达到108，从20__年9月份到20__年12月份，CPI一直处在104以上，处在通货膨胀阶段，物价上升较快，居民的实际消费水平下降。2005-20__年我国居民消费价格指数季度情况单位：%
料来源：国家统计局资料来源：国家统计局
2005-20__年我国居民消费价格指数季度情况
20__年，我国农村消费增速自19__年以来首次高于城市，全年农村消费达4万亿元，同比增长约15.5%；城市消费达8.5万亿元，同比增长15.2%。全国来看，从各地区的全年居民消费价格统计数据看，西部地区省份的居民消费价格普遍比东部、中部省份的居民消费价格指数要高，且呈现上涨态势，东部、中部地区1-12月的居民消费价格均比上年同期减少，东南沿海特别是两广地区的居民消费价格在全国看相对降幅较快，分别下降3.1%和2.6%，北京价格下跌2.8%，而西部地区青海省的居民消费价格上涨最快，同比上涨2.7%，明显高于其它西部省市。三、产值与销售收入增速减缓
20__年1-11月，我国化工行业实现工业总产值32688.44亿元，相对去年同期下降近20个百分点，其主要原因在于受金融危机影响，全球需求疲弱导致。但随着金融危机的远去，相信在20__年及此后3年将会有所好转。资料来源：国家统计局
2005-20__年化工行业产值情况
20__年1-11月份，我国化工行业共实现销售收入31760.16亿元，同比增长5.88%，增速比去年同期回落了近18个百分点，与行业的产值增速相同，行业的销售收入增速同样处于五年来的最低点。
2005-20__年化工行业销售收入分析
四、大部分产品的产量正增长，增速有所回升
20__年国内实体经济遭遇国际金融危机的影响，国内对化工产品的需求也开始下滑，化工行业整体产量和增速都受到了一定影响。但在的大力支持下，我国化工行业平稳度过经济严冬，整个20__年除个别产品产量略有下降外，整体均较20__年有不同程度的增长。具体数据见下表所示：2005-20__年化工产品产量情况
五、化工产品全球市场萎缩，行业进出口总额负增长
从我国化工产品进口总额来看，2005-20__年，行业的进口额稳步增长，05年和07年增速相对较快，增速在20%左右；增长相对较慢的06年和08年也大到了12%左右。金融危机对该行业进口的影响在20__年开始凸显，大宗商品国际贸易热度持续降低，化工产品国际价格整体下降，我国的化工产品进口总额也出现了近年来的首度负增长，降幅为-9.7%。2005-20__年我国化工产品进口总额情况
从我国化工产品的出口总额来看，从20__年开始增速放缓，到今年上半年呈现较大幅度的负增长；20__年，世界范围内爆发金融危机，国外低迷的经济环境导致我国的出口受到严重影响，其中也包括化工行业。
20__年，除了其他化学品的出口量有所上升外，化工产品的出口无一例外地回落，价格也比去年同期有所下滑，从而导致在20__年我国化工行业的出口总额继续大幅负增长。2005-20__年我国化工产品出口总额情况
从我国化工产品的进出口总额来看，2005-20__年，行业的进出口额不断提升，但其增速在20__年开始下滑。到09年，开始出现了较大幅度的负增长。受20__年世界范围内爆发的金融危机影响，大宗商品国际贸易开始降温，这种趋势一直持续到20__年，我国的化工产品进出口总额也出现了近年来的首度负增长。值得庆幸的是通过09年的发展，全球经济正在逐渐复苏，化工行业进出口额单个月份已出现跌幅收窄现象，不少产品甚至出现大幅增加。相信在未来1~3年内，进出口情况会有明显好转。2005-20__年我国化工产品进出口总额情况
六、产能过剩问题依旧没有得到解决
从以产值和销售收入衡量的产销率来看，行业的产销率20__年后保持相对平稳。产销量比自20__年后保持相对合理。但产销率在近三年有缓慢下降趋势。通过前面数据分析，不难发现销售收入增长率叫工业总产值增长率平缓，可以看出，行业的下游需求下降更为明显。金融危机后行业的供需局面有所恶化，但20__年的产销比下降幅度已远小于20__年水平，可见20__年略面并没有好转。资料来源：国家统计局
2005-20__年化工行业产销率情况
引发化工行业在2009上半年产销率达到近年来最低点的因素主要是受20__年金融危机的影响，下游需求急剧下降，全球经济放缓导致的外部需求的降低以及国内房地产、纺织、汽车等行业增速放缓导致的内部需求不旺，这一需求状况一直延续到20__年末。七、化工产品价格总体而言下滑从主要化工产品的价格来看，化肥农药产品价格大都呈下降态势；精细化工产品价格大部分上涨，少部分下跌或维持平稳；受原油价格上涨的带动，有机原料的价格上涨较为明显。国内己二酸市场继续维持上扬态势，但是由于上游环己酮近期出现下滑，己二酸生产成本压力稍缓，虽然市场货源依然紧张，但是在以上因素的影响下，国内己二酸可能还会上调，上调有限，主要以稳定为总趋势；液氨受煤价及电价等企业的成本价格上涨影响，因新利好因素缺乏，预计液氨价格会高位平稳一段时间；国际天然气价格重新站上6美元/MMBtu；电石价格上涨，受电价成本推动，以及下游PVC需求尚且不错影响；黄磷价格继续上涨，但已经呈现明显的有价无市局面，由于黄磷才产能过剩严重，随着黄磷用电紧张的缓解，原有黄磷产能将会得到释放，黄磷价格可能已经达到一定高点；聚合MDI市场价格继续上涨，因外盘价格和部分供应商2月价格整体上扬，商家普遍对后市信心较足，节后市场看好者居多；华南、华东地区原盐价格下滑，烧碱、纯碱成本压力得到一定缓解；受油价70~80美元区间低位徘徊影响，以及全球市场需求可能因刺激退出过早而下滑的预期影响，石化下游芳烃、烯烃均出现一定程度下滑。八、行业财务状况有所好转
20__年，化工行业的外部发展环境略有改善，产品价格开始逐渐上升，行业产能过剩压力有所减小，下游需求逐渐恢复，加之对行业的大力扶持，这些都在行业的财务状况变化上有所体现。
20__年1-11月，我国化工行业的盈利能力略有提升；20__年1-11月，我国化工行业营运能力略有提升；
20__年1-11月，我国化工行业的偿债能力基本维持稳定；20__年1-11月，我国化工行业的发展能力有所提高。
总体来说，化工行业的财务状况在保持了近5年的稳定状态后，在20__年急转直下，而后在20__年里，开始有所好转。相信在未来1~3年内，作为支柱产业的化工行业总体财务情况会有明显好转。
2005-20__年化工行业财务状况
20__年下半年以来国内化工市场已逐渐开始转好，产品价格止跌回涨。随着世界经济的逐渐复苏，下业开工率的提高，化工行业的需求将逐渐恢复，行业差能过剩问题将在一定程度上有所缓解。
国际原油价格已站上80美元，基本出于稳步回升状态。预计未来1~3年，化工产品的价格会随着外部经济环境的改善而有所提升，但是估计幅度不会太大，并且呈现震荡趋势。但同时行业也面临着一些来自方面的鼓励，扩大内需、产业振兴规划等都会给处于低迷状态的化工行业带来走出低谷的动力。但综合来看，化工行业目前面临的风险稍小于机遇，银行应该在总体上给予支持化工行业的信贷业务，但同时又由于化工行业的各子行业景气程度不一，银行在提供信贷时还应区别对待。暂时回避或谨慎对待化工行业内技术含量低、附加值低、污染大的项目，注重发现复苏较快、前景向好的新兴项目。十、行业总体信贷原则
20__年，在世界各国为应对金融危机，共同采取多项救市措施的情况下，全球性的资金流动性充裕，市场信心回稳，但是对于化工行业来说，国内外市场需求疲软，建材、汽车、轻工、纺织、钢铁、电子等相关产业对化工产品需求增长乏力，化工行业自身存在的深层次问题集中显现，我国化工行业的供大于求状况并未得到本质性改善。
虽然国内外需求仍然具有不确定性，加之产能过剩的压力，该行业存在一定的风险，但是，09年下半年经济复苏明显，行业发展也已开始向好。
20__年，针对化工行业，我们给出的总体信贷原则是：在总体上鼓励对对化工行业的信贷业务，但同时又由于化工行业的各子行业景气程度不一，XX在提供信贷时还应区别对待，注重发现复苏较快、前景向好的子行业。